Modelo de valoración de Activos Financieros CAPM

 

(Autor: Tamara Urra, Estudiante Ing. Comercial)

¿Qué es este modelo?

El Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM) desarrollado por Harry Markowitz y William Sharpe (ganadores del premio Nobel de economía, 1990) permitió a empresarios y gerentes de proyectos de inversión en países en desarrollo encontrar una forma técnica y objetiva de determinar el descuento. TD) o el costo de los activos de capital  en negocios en curso o proyectos de inversión, porque el riesgo de mercado se abordó y cuantificó primero en un solo modelo matemático de valoración.

Este modelo permite calcular el Rendimiento Esperado de una Inversión en función  al Riesgo Sistemático o Volatilidad.

FORMULA: E (ri)= rf + β [E (rm) – rf]

E(ri): Es la rentabilidad esperada de un activo en concreto

rf: Es la rentabilidad del activo sin riesgo.

β: Es una medida de sensibilidad del activo que permite conocer la variación relativa de rentabilidad respecto a su Renchmark 

E (rm): Es la tasa de rentabilidad esperada del mercado en que cotiza el activo 

Ejemplo: Supongamos que analizamos la Compra de una acción de "X" empresa, el cual ofrece un 20% de  rendimiento anual, con un riesgo sistemático Beta 1.4, el rendimiento fuera de riesgo es 5%, el rendimiento de mercado es de 15%, reemplazamos en nuestra formula y nos da un rendimiento esperado de un 19%, como el rendimiento que ofrece la acción es de un 20% mayor que Re nos indica que podemos realizar la inversión, en el caso de que se ofrezca un rendimiento menor al esperado no nos conviene invertir en esas acciones.

Cuanto más alto sea Beta, más grande será el riesgo que asume el activo; es decir, que la rentabilidad esperada de un activo vendrá determinada por el valor de Beta, que sirve para medir el riesgo sistemático:

• Si Beta es mayor que 1, el activo tiene mayor riesgo que el mercado.
• Si Beta es inferior a 1, el activo tiene un riesgo menor que el mercado; es considerado, por tanto, de bajo riesgo.
• Si Beta es igual a 1, el riesgo del activo es similar al del mercado.

¿Por que es Importante este modelo en las Finanzas y en la Economía?

Este modelo es importante porque  ya que ayuda a entender y medir el riesgo y el retorno de un activo financiero. El modelo CAPM permite a los inversores determinar el retorno que deberían exigir para invertir en un activo financiero en función del riesgo que asumen. Esto se logra mediante la comparación del retorno esperado del activo en cuestión con el retorno esperado del mercado en su conjunto, ajustado por el riesgo.

 Esto es muy útil al momento de las tomas de decisión de inversión ya que proporciona una forma sistemática y consistente de evaluar el rendimiento de los activos financieros. Además, es una herramienta clave en la gestión de carteras de inversión, ya que permite a los gestores de carteras construir carteras diversificadas que maximicen el retorno y minimicen el riesgo. En resumen, el modelo CAPM es importante porque ayuda a los inversores a evaluar y medir el riesgo y el retorno de un activo financiero, lo que permite una toma de decisiones de inversión más informada y racional.

A continuación una Representación Grafica del modelo CAPM:

Para complementar este aprendizaje te dejo este video:

Referencias

• Fernández, V. (2005). El modelo CAPM para distintos horizontes de tiempo. Revista Ingeniería de Sistemas, 19.
• Martínez, C. E., Ledesma, J. S., & Russo, A. O. (2013). Particularidades del modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) en mercados emergentes. Análisis financiero, 121, 37-47.
• Juste, C. A. (2023). Modelo de valoración de activos financieros (CAPM). Economipedia. https://economipedia.com/definiciones/modelo-valoracion-activos-financieros-capm.html